万亿光伏市场会面临大洗牌吗？

发布时间：2022-10-12 10:24:02

业绩分化，暴露了光伏产业上下游的失衡与矛盾。技术之争成企业弯道超车的砝码。在扩张与出清之间，新的市场格局已悄然重塑。2021年，光伏行业经营环境复杂多变，总体受原料短缺价格暴涨、疫情冲击、物流不畅等多重影响。上游硅料企业赚得盆满钵满，中游硅片公司相应提价保利润，下游组件端、电池端业绩承压、毛利率大幅下滑。

钛媒体App对比了75家光伏上市公司2021年业绩发现，共有68家公司实现营收同比增长，54家实现归母净利润同比增长；33家上市公司增收不增利，其中6家上市公司在营收同比增长的情况下，出现归母净利润亏损情况。

为抵抗风险，龙头企业开始进军产业链上下游，采取“垂直一体化”发展策略；为保住现金流，一些企业选择出清风险业务，加快轻资产转型。在此过程中，光伏技术革新，成为调节产业链各环节盈利估值的重要因素。

分析人士认为：N型电池会成为未来主流方向之一，有望重新拉开企业间的竞争差距。但由于工艺要求高，技术上仍存在不确定性，押注企业能否顺利实现弯道超车还有待市场验证。

而在“整县政策”推动下，分布式光伏爆发，为产业链提供了新的投资机遇。国资的密集入场，或令光伏产业格局被重塑。

硅料价格飙涨，产业链上下游矛盾加剧

硅料价格飙涨，是贯穿2021年光伏产业的大背景。作为产业链瓶颈环节的硅料企业攫取了大部分盈利，而下游电池、组件、玻璃等环节则盈利承压。

据中国光伏行业协会数据显示，2021年硅料价格累计上涨177%，最高涨幅达224%。在硅料价格飙涨的刺激下，产业链价格整体上扬。单晶硅片价格上涨54%、单晶电池片价格上涨13%、单晶组件价格上涨13%。

硅料产业成为妥妥的印钞机，多数龙头企业利润暴涨。

多晶硅龙头新特能源，2021年实现总营收225.23亿元；实现净利润49.55亿元，同比增长680.88%。

然而，硅料价格大涨在给上游企业带来丰厚利润的同时，却令下游企业经营成本激增，利润空间受到严重挤压。

根据中国光伏行业协会统计数据显示，我国地面光伏系统的初始全投资成本为4.15元/W左右，较2020年上涨0.16元/W，涨幅为4%，其中组件约占投资成本的46%，较2020年上升约7个百分点。

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